Статья будет полезна читателям, которые хотят узнать:
Президент США Дональд Трамп недоволен главой ФРС Джеромом Пауэллом и может заменить его уже летом, сообщает The Wall Street Journal. Вероятность такого сценария высока, и если это произойдет, то доллар США ждут проблемы, предупредила в беседе с Bankiros.ru финансист, предприниматель, эксперт по макроэкономике и инвестиционным стратегиям Ася Алексеенко.
Может ли Трамп заменить главу ФРС?
«Вероятность замены Пауэлла – высокая, но с оговорками. Сценарий отставки главы ФРС до выборов, с одной стороны, маловероятен и с юридической точки зрения: президент не может уволить председателя Федрезерва без веской причины», – отмечает Алексеенко.
Однако вероятность замены главы ФРС летом 2025 года при действующей администрации, учитывая заявления Трампа и источники в Wall Street Journal, собеседница Bankiros.ru оценивает как достаточно высокую – 65-75%.
Трамп всегда был известен своей нетерпимостью к критике и нестандартным подходом к экономической политике. Несогласие с проводимой ФРС политикой, особенно в контексте борьбы с инфляцией и потенциального замедления экономики, может стать решающим фактором, полагает спикер.
Однако следует учитывать и противодействие внутри самого истеблишмента, обращает внимание эксперт. Процедура замены главы ФРС не столь проста, как кажется, и потребует серьезных политических маневров.
Трамп уже имел опыт давления на Пауэлла в предыдущий срок, напоминает финансист, и сейчас он действует с гораздо меньшими оговорками. Но важно не только само событие, а риторика, которая формирует ожидания рынка.
«Сама угроза замены главы ФРС уже начинает играть роль. Политическое давление подрывает независимость Центробанка, и это начинает закладываться в ожидания по ставкам, доходностям и курсам валют», – объясняет спикер.
Кто может стать преемником?
Трамп, скорее всего, выберет фигуру, чьи взгляды на экономическую политику совпадают с его собственными – ориентированную на стимулирование роста, даже если это будет означать риск более высокой инфляции, считает Алексеенко.
«Вполне возможно, что им станет представитель более консервативной, «трамповской» ветви республиканцев, кто-то с опытом работы на Уолл-стрит, а, возможно, и человек вне системы, с ярко выраженными протекционистскими взглядами», – допускает спикер.
Периодически мы слышим, как называют имена таких фигур, как Джуди Шелтон или даже Стивен Мур, оба сторонники низких процентных ставок и ослабления роли ФРС в жестком регулировании рынка.
«Считаю, что в фаворитах – ʺястребыʺ, но с политическим профилем», – подчеркивает финансист.
Среди возможных кандидатов упоминаются Кевин Уорш и Джуди Шелтон – оба известны своей критикой ФРС, склонностью к снижению ставок и более мягкой денежной политике. Шелтон вообще предлагала возвращение к золотому стандарту.
По словам собеседницы Bankiros.ru, Трамп постарается назначить кого-то, кто будет мягким по ставкам, но агрессивным по стимуляциям. Это радикально поменяет настрой рынков – от ставки на замедление экономики к ожиданию новой волны дешевых денег.
Что будет с экономической политикой США
Смена главы ФРС неизбежно приведет к корректировкам экономического курса страны, уверена Алексеенко.
Можно ожидать дальнейшего снижения процентных ставок с текущих 4,25% до уровней 3,50-3,75%, что должно придать новый импульс кредитованию и инвестициям. Это, в свою очередь, вызовет усиление инфляционного давления с текущих 2,5% до 3,5-4,0% и рост рисков перегрева экономики в среднесрочной перспективе, предупреждает спикер.
Политика активного стимулирования будет сопровождаться увеличением государственных расходов, что повлечет рост дефицита бюджета до 7-8% от ВВП и государственного долга США, превышающего уже 36 трлн долларов, поясняет эксперт.
«Замена главы ФРС, безусловно, повлечет за собой сдвиг в экономической политике США. Ожидается смещение акцентов с борьбы с инфляцией на стимулирование экономического роста за счет, например, снижения процентных ставок, увеличения государственных расходов или фискальных послаблений», – рассказывает спикер.
Также Алексеенко ожидает:
- резкого увеличения фискальных стимулов – снижения налогов, усиления госрасходов;
- политики слабого доллара – это часть экспортной стратегии Трампа: сильный доллар мешает американской промышленности;
- давления на ФРС с целью снизить ставку. Даже если не удастся заменить Пауэлла, Трамп будет продолжать медийное и политическое давление на комитет по открытым рынкам.
По мнению собеседницы Bankiros.ru, это даст краткосрочный рост фондовому рынку, разгонит инфляционные ожидания, но одновременно и приведет к ускорению темпов роста экономики (по крайней мере, в краткосрочной перспективе). Степень этих изменений будет зависеть от конкретного кандидата и его стратегических ориентиров.
«Возможен откат от глобализации в сторону протекционизма, что может отразиться на торговых отношениях США с другими странами, в том числе и с Россией», – добавляет финансист.
Как смена главы ФРС повлияет на доллар
«Что касается влияния этого решения на курсы валют, то доллар может испытать серьезное давление», – предупреждает Алексеенко.
Если ФРС пойдет на снижение ставки под давлением политики, начнется коррекция по доллару. Курс доллара по отношению к евро, рублю и другим мировым валютам, скорее всего, снизится в краткосрочной перспективе из-за ожиданий ослабления денежной политики, считает эксперт.
- Долларовый индекс, который еще недавно находился на уровне около 100-102 пунктов, вполне может снизиться до 94-96 пунктов, особенно если рынки почувствуют усиление инфляционных рисков и опасения за долговую устойчивость США, не исключает спикер.
- По отношению к евро доллар может снизиться с текущих уровней 1,17 до 1,20.
- К рублю курс может упасть с текущих 78-80 рублей за доллар до 74-75 рублей.
«В случае обострения опасений инвесторов по поводу устойчивости американской экономики и долговой нагрузки возможно и более значительное ослабление доллара, до 72-73 рублей», – допускает Алексеенко.
Ставка уже не на Пауэлла, а на принципы
«Сегодня речь идет не о Пауэлле лично, а о сохранении независимости монетарной политики США. Если ФРС начнет зависеть от политической конъюнктуры, это станет тревожным сигналом для глобальных рынков. И для инвесторов, и для регуляторов, и для валютных пар – это не просто перемена ролей, это смена правил игры», – подчеркивает финансист.
Если рынки увидят, что монетарная политика снова становится заложником выборов, начнется переоценка рисков во всем мире: от Treasuries до сырья, отмечает спикер.
2024 был годом ставок, 2025 – годом политики ставок. И от того, кто ее будет вести, зависит цена денег на планете. В прямом смысле, обращает внимание собеседница Bankiros.ru.
«И в этой новой игре уже не столь важен вопрос: ʺКто будет следующим главой ФРС?ʺ Куда важнее: будет ли у этого главы возможность сказать ʺнетʺ президенту», – заключает эксперт.
Ранее эксперт предупредила, что доллар может взлететь на 20 рублей всего за неделю в случае форс-мажора или внешнего давления.